作为高质经济形态，数字经济指的是直接或间接利用数据来引导资源发挥作用，推动生产力发展的经济形态，技术层面包括大数据、云计算、物联网、区块链、人工智能、5G通信等新兴技术；应用层面，“新零售”、“新制造”等都是典型代表。汉能投资的并购月报主要聚焦“数字经济”，致力于紧密追踪市场热点交易、及时提示并购趋势信号。月报选取当月最具影响力的并购事件，从产业与资本视角进行呈现。

数据来源 | 精灵数据、公开市场整理

作者 | 张从艳、刘鑫

本月交易总览

9月，受大额交易增加的影响，本月交易总额与上个月相比略有上升，根据公开数据显示，9月国内数字经济并购市场共有65宗交易，已披露的金额为289.06亿人民币，与8月相比，本月交易案例数与交易额都大幅上涨，交易案例由8月的37例涨到本月的65例，交易额由上月的164.83亿人民币涨到本月的289.06亿人民币，涨幅达到75.37%。本月医疗健康领域交易金额下降明显，而新工业领域凭193.61亿人民币的压倒性交易额带动了本月数据的大幅上涨。

从热门交易来看，国内有：TCL科技收购LGD旗下两家公司，转转收购红布林，百傲化学收购芯慧联；海外有：Verizon收购Frontier Communications，Salesforce收购Owncompany，Mastercard收购Recorded future。下面我们将一一展开解析。

 国内热点并购

- TCL科技108亿元收购LGD旗下两家公司

9月底，TCL科技拟通过控股子公司TCL华星光电技术有限公司（以下简称“TCL华星”）收购乐金显示（中国）有限公司（以下简称“LGDCA”）80%股权、乐金显示（广州）有限公司（以下简称“LGDGZ”）100%股权，包括LGDCA、LGDGZ运营所需相关技术及支持服务，基础购买价格为108亿人民币。

LGDCA为是LG集团于中国设立的8.5代大型液晶面板厂。TCL华星为TCL科技半导体显示业务的核心子公司。收购完成后，LGDCA工厂将与TCL华星广州t9产线组成“双子星”工厂，将有利于TCL科技增强IPS产能和技术积累，发挥规模及产业协同效应，同时深化国际客户的战略合作，并推动行业健康发展。

-转转全资收购红布林

9月23日，红布林发布公告称，转转全资收购红布林，未来两家公司将完全整合，形成新的战略协同，不过红布林品牌和App仍保持独立运营。红布林创始人兼CEO徐薇将不再担任红布林CEO，在一段时间内转任顾问，协助公司向新的战略过渡，红布林新任CEO将由转转集团联合创始人、COO胡伟琨兼任。

红布林于2017年创办，是二手奢侈品电商平台，覆盖超2000个时尚品牌。2022年时，红布林曾获得转转1亿美元的战略投资。据官方披露，收购完成后，未来转转与红布林的中后台系统和履约能力将全面打通，同时，红布林还将复用转转的上门服务及门店体系。

- 百傲化学收购芯慧联

9月30日，百傲化学董事会审议通过了《关于子公司拟与芯慧联新（苏州）科技有限公司签署股权 投资意向性协议的议案》，并于10月初发布公告称，百傲化学全资子公司将以7亿元增资苏州芯慧联半导体科技有限公司(以下简称“芯慧联”)，并通过接受表决权委托方式合计控制其54.6342%股权的表决权，实现控股；同时，拟以不超过1亿元参股芯慧联新(苏州)科技有限公司。此举标志着“并购六条”发布后，又一跨界收购案例落地，也反映了当前市场环境下，企业寻求多元化发展和响应政策号召的趋势。

百傲化学是各类工业、民用系列杀菌剂、防腐剂、防霉剂及有机化工中间体的专业制造商，芯慧联是一家专注于半导体领域专用设备设计及技术研发的企业。芯慧联于2024 年 6 月启动派生分立，派生出芯慧联新(苏州)科技有限公司，并在业务上进行了分割。此次百傲化学从化工行业走向芯片产业，属于“跨界”收购，也符合“并购重组六条”对合理跨界并购的支持，这也成为此次并购背后的政策基础。

国际热点并购

-Salesforce19亿美元现金收购Own Co.

9月5日，Salesforce宣布将支付19亿美元现金收购Own Co.。如交易获监管审批，Salesforce计划在2025年第一季度内完成交易。这笔交易在云计算市场中引发了广泛关注，该笔交易不仅体现了Salesforce的雄心壮志，也反映了当前企业在寻求创新和市场扩展方面的新举措。

Own的前身为OwnBackup，是一家数据保护和管理解决方案提供商。此次收购完成后，Own先进的数据分析和客户管理解决方案，不仅有助于Salesforce提升其在市场中的竞争地位，还能够进一步丰富其产品线，使其服务覆盖更广泛的企业需求。通过整合Own Co.的技术，Salesforce将能够提供更为精准的客户洞察和定制化服务，增强用户体验，进而促进收入增长。

- Verizon斥资200亿美元收购Frontier 

美东时间9月5日，国电信巨头Verizon宣布，将斥资200亿美元现金收购光纤网络提供商Frontier Communications（以下简称“Frontier”），交易预计将在18个月内完成。

Frontier是美国最大的纯光纤互联网服务提供商之一，覆盖了25个州的约220万个用户。通过此次并购，Verizon不仅将扩大其用户基础，还将借助Frontier在中西部、德克萨斯和加利福尼亚等关键州的市场覆盖，进一步扩展其原本主要集中在美国东北部和中大西洋地区的光纤网络。除此之外，Verizon也可以通过整合Frontier的业务，更好地与竞争对手AT&T和T-Mobile抗衡。

- Mastercard收购Recorded future

9月12日，MasterCard表示已同意以26.5亿美元的价格收购网络防御公司Recorded Future，交易预计将于2025年第一季度完成。MasterCard称这项收购将扩大万事达卡利用人工智能保护客户免受网络威胁和欺诈的能力。

Recorded Future成立于2013年，是一家使用人工智能技术进行网络威胁情报分析的公司。Recorded Future帮助企业预测和识别潜在的网络攻击，极大提升了客户的风险管理能力，客户遍及75个国家，其中包括大部分客户是政府。有分析称，此次收购不仅是MasterCard在数字支付领域的布局，更是在全球网络安全市场中的重要一步。根据IDC的数据显示，网络安全市场预计将在未来五年内快速增长，达到3000亿美元。

监管动态

-“并购六条”发布

9月24日，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（简称《意见》）。为落实《意见》，证监会和证券交易所修订《上市公司重大资产重组管理办法》（以下简称《重组办法》）等规则，同步公开征求意见。其中《意见》有六条，又被称为“并购六条”，主要内容有：

一是助力新质生产力发展；二是加大产业整合支持力度；三是提升监管包容度；四是提高支付灵活性和审核效率；五是提升中介机构服务水平；六是依法加强监管。

根据“并购六条”内容，证监会拟对《重组办法》部分条文进行修改。主要修订内容有五方面：一是推动重组股份对价分期支付落地；二是提高对同业竞争和关联交易的包容度；三是新设重组简易审核程序；四是完善锁定期规则支持上市公司之间吸收合并；五是鼓励私募基金参与上市公司并购重组。

“并购六条”的出台是中国资本市场并购重组领域的重要里程碑，它标志着监管层对促进产业整合、提升市场效率和保护投资者利益的坚定决心。这些政策的推出，不仅为上市公司提供了通过并购实现产业升级和转型的机遇，也为私募投资基金等投资者群体提供了更多的参与渠道和退出机制，从而激发市场活力和创新潜力。

首先，政策明确支持上市公司进行跨界并购，这将有助于传统行业通过收购新兴产业企业来实现业务的多元化和升级，同时也为高科技和创新型企业提供了更多的资本市场接入点。其次，鼓励私募基金参与并购重组，这可能会引入更多的耐心资本，促进长期投资和价值投资文化的培育。

此外，政策提出提高监管包容度，减少对市场化并购重组活动的行政干预，这将有助于降低交易成本，提高市场效率。同时，政策也强调了保护中小投资者利益的重要性，要求上市公司在并购过程中必须充分考虑中小股东的权益，这有助于提升整个市场的公平性和透明度。

打击违法违规行为的坚决态度，将有助于维护市场秩序，提升市场参与者的信心。而提升中介机构服务水平的措施，将进一步提高并购重组的专业性和成功率，促进市场的健康发展。

总体而言，“并购六条”的出台，展现了监管层对资本市场并购重组活动的积极支持态度，旨在通过市场化改革促进产业整合，提高市场效率，保护投资者利益，同时打击违法违规行为，维护市场秩序。这些政策的实施有望促进资本市场的健康发展，提升上市公司的整体质量和竞争力，推动经济的高质量发展。（专业的政策解析和案例分析，我们将在稍后的文章中发布，敬请关注汉能公号：TheHinaGroup）

国际热门交易