本月交易总览

8月，受大额交易增加的影响，本月交易总额与上个月相比略有上升，根据公开数据显示，8月国内数字经济并购市场共有37宗交易，已披露的金额为164.84亿人民币，与7月相比，本月交易案例数虽大幅下降，但交易总额略有上涨，涨幅6.3%。升幅主要体现在医疗健康领域，该领域交易额达到92.89亿人民币，占本月交易总额的56.36%，成为本月并购交易中资金流入最多的领域。

从热门交易来看，国内有天坛生物13亿收购中原瑞德，华润三九收购天士力，通威股份收购润阳股份，中国电子云收购数字孪生技术厂商中乾思创等。国外有几起大额AI并购交易，如谷歌收购Character.AI、AMD收购ZTSystems和亚马逊收购Perceive等，硅谷科技巨头在AI领域的并购与投资比较活跃，下面我们将一一展开解析，后续“汉能聊并购”也会详细聊聊这一现象。

国内热点并购

- 华润三九收购天士力

8月5日，医药龙头企业华润三九发布公告称，公司拟支付现金约62亿元向天士力集团及其一致行动人合计购买其所持有的天士力约4.18亿股股份，占天士力已发行股份总数的28%。交易完成后，天士力控股股东将由天士力集团变更为华润三九，实际控制人将变更为中国华润。

作为创立于1994年的中药企业，现天士力已成为一家集现代中药、化学药、生物创新药于一体的综合性医药上市公司。自1999年由多家公司发起设立股份制公司以来，华润三九于2008年正式加入华润集团，并在随后几年中通过多次战略收购迅速扩大业务版图。2022年，华润三九以29.02亿元收购昆药集团约28%的股份，成为后者的控股股东，这一举措进一步增强了华润三九在天然植物药和精品国药领域的实力。此次收购天士力，是华润三九在中药领域又一重要的布局。

通过收购天士力，华润三九不仅能够进一步巩固在中药市场的领先地位，还能借助天士力的研发实力和市场资源，加速自身在创新药物领域的布局。此外，两家公司在产品线、市场渠道、研发能力等方面具有较强的互补性，通过整合双方资源，可以实现资源共享和优势互补，提升整体运营效率。

- 中国电子云收购数字孪生技术厂商中乾思创

8月12，中国电子旗下桑达股份在董事会上，审议通过了《关于收购中乾思创（北京）科技有限公司51%股权的议案》。桑达股份所属中国电子云拟收购中乾思创（北京）科技有限公司（以下简称“中乾思创”）51%的股权，以实现对中乾思创的控股。

中乾思创是一家专注于提供数字孪生产业全域服务的软件型科技企业， 基于GIS（地理信息系统）、BIM（建筑信息模型）、IoT（物联网）等基础软件为多个行业提供孪生仿真能力，公司已经为深圳、苏州等地进行了相关服务，在行业内有着成熟的解决方案与经验。中国电子云是中国电子旗下聚焦网络安全和信息化发展主航道的高新科技企业，是中国信创云先行者和中国电子自主计算体系核心组成部分。

从中国电子云业务布局来看，中国电子云服务了众多政府和关键行业用户，这些用户对于数字孪生技术都有着强烈的需求。完成收购后，双方将发挥研发协同、业务协同、客群协同等优势，面向千行百业客户提供基于国产化自主可控技术的数字孪生全域解决方案。

- 通威股份收购润阳股份

8月14日，光伏企业通威股份发布公告称，以增资和协议收购方式收购光伏电池出货量全球前五的润阳股份51%股权，合计交易对价不超过50亿元，交易完成后，润阳股份将成为通威股份控股子公司。

润阳股份是一家以高效太阳能产品的研发、生产和销售为主，同时涉足工业硅、多晶硅、硅片、组件及光伏电站业务的知名太阳能企业，有4家全资境外子，形成了自上游工业硅到终端光伏电站完整的产业链，从2020年至2022年，公司电池出货排名全球前三。通威股份是国内光伏行业龙头，市值最高时超过2000亿元。

通威股份认为，本次交易将有利于充分发挥公司与润阳股份的产业链协同效应，进一步巩固公司在高纯晶硅、高效太阳能电池和组件等核心环节的市场占有率，并有效完善公司海外产能布局，拓宽海外高溢价市场的销售渠道，提升全球综合竞争力。同时，本次交易有利于促进光伏行业优质资源整合，减少社会资源浪费和产业低效竞争，提高光伏行业的整体效率。这次并购拉开光伏产业的并购序幕，未来一两年内，光伏上游产业，如硅料、硅片、电池等产业会有大量的并购机会出现。

国际热点并购

- 谷歌以25亿美元估值收购AI公司Character.AI

8月初，谷歌宣布以25亿美元的估值收购AI初创公司Character.AI，公司创始人Noam Shazeer和Daniel De Freitas受聘回归老东家谷歌，并加入DeepMind研究团队。此外，公司还有30人被纳入谷歌的Gemini AI部门，剩余人员继续作为Character.AI的运营团队。

Character.AI成立于2021年，该公司利用大模型技术生成各种人物和角色风格的对话，旨在为全球用户提供个性化的超级智能服务。其产品“AI伴侣”曾吸引了大量用户，网页应用每月访问量超过2亿次，用户创建的自定义人工智能角色超过1000万个。在成立后的几年里，Character.AI获得了多轮融资。其中，2023年3月完成的A轮融资达到了1.5亿美元，公司估值达到10亿美元。

当下全球AI竞争越来越激烈，硅谷科技巨头在该领域的投入也越来越多，海外AI领域的大额并购案也越来越多。此次谷歌收购Character.AI不仅可以获得该公司先进的AI技术，还可以获得大量的AI技术人才，尤其是公司创始人Noam Shazeer和Daniel De Freitas。而对于Character.AI来说，在融资困难和AI开发成本飙升的压力下，被收购也不失为一个好的归宿。

- AMD49亿美元收购AI基础设施集团ZTSystems

8月19日，AMD宣布已同意以49亿美元的现金加股票交易收购AI基础设施集团ZTSystems，这是AMD自2022年以350亿美元收购赛灵思后规模最大的收购，也是继7月AMD以约6.65亿美元现金收购欧洲最大私人AI实验室Silo AI后，在AI领域的又一笔收购案。

ZTSystems为全球最大的超大规模计算公司提供AI基础设施，公司专注为AI超大规模企业，如微软、Meta、亚马逊等提供定制计算基础设施服务。

此次AMD收购ZTSystems的背景是AMD正寻求打破英伟达在AI数据中心芯片市场的垄断地位。此次AMD对ZTSystems的收购表明，这家芯片制造商正在打造自己的“系统"产品。该公司去年推出了Ml300系列AI芯片，并表示将于明年推出下一代Ml350芯片，以与英伟达新的Blackwell系列GPU竞争。AMD首席执行官LisaSu向媒体表示此次收购“将为我们的团队带来一千名世界级设计工程师，使我们能够同步开发芯片和系统，并且最重要的是尽可能快地建立最新的人工智能基础设施并在数据中心运行。”

- 亚马逊收购AI模型压缩公司Perceive

8月17日，亚马逊宣布以8000万美元现金收购芯片制造商和AI模型压缩公司Perceive，后者是上市公司Xperi位于加利福尼亚州圣何塞的子公司。同时，一旦交易完成，Perceive的44名员工中的大多数预计将加入亚马逊。据悉，Xperi 自今年初以来一直在为 Perceive 寻找买家。

Perceive是一家芯片制造商和AI模型压缩服务商，专注于为边缘设备提供大型AI模型的边缘推理解决方案，这些设备通常位于网络边缘，拥有有限的功率、处理能力、连接性和存储空间，在美国、加拿大、爱尔兰、罗马尼亚和爱沙尼亚都有员工。

自十年前收购亚马逊Annapurna Labs后，其AWS部门多年来一直在单独开发用于云计算和AI工作负载的定制芯片。据悉，Perceive将被整合到亚马逊的设备和服务部门， 亚马逊官方表示此次收购不仅带来了才华横溢的团队，而且还可以为在Edge上运行的设备带来大语言模型和多模式体验。据悉，AWS Trainium2 和 Graviton4 芯片或将于明年上市，这表明，科技巨头越来越希望通过投资制定芯片解决方案，满足特定算力需求，包括AI和机器学习等，从而减少对英伟达的依赖。随着科技行业继续转向云计算和AI驱动的解决方案，亚马逊有望在这场数字化转型中发挥重要作用。

- 药物研发公司Recursion与Exscientia合并

以AI驱动的药物研发公司Recursion Pharmaceuticals已同意以6.88亿美元的股票交易与竞争对手Exscientia合并。两家同为纳斯达克上市公司，且皆是全球最早一批AI+药物研发公司。根据协议，Exscientia股东每持有一股普通股，将获得0.7729股Recursion A类普通股，部分股份将以现金支付。合并后的Recursion将由联合创始人兼首席执行官克里斯•吉布森(Chris Gibson)领导，而Exscientia的临时首席执行官David Hallett将出任首席科学官。

两家公司成长路径相似。Exscientia于2012年在英国牛津创办，是全球第一个将AI设计的药物带入临床试验的公司。从2017至2021年间公司从软银、Novo Holdings、贝莱德等获得了6.3亿美元融资，并与包括GSK、赛诺菲、BMS（百时美施贵宝）等建立了联系。Recursion于2013年在美国犹他州成立，后迅速成长为一家跨国公司，并在加拿大和美国其他地区设有办事处。Recursion也曾完成多轮融资，累计获近 5 亿美元融资，估值 30 亿美元，跻身美国 AI 制药独角兽。

根据公开市场数据，这是AI制药赛道领域首次出现两家上市公司合并的情况，Recursion首席研发官纳贾特·汗(Najat Khan)表示，“在从生物学到化学的发现中使用端到端的方式，将Recursion和Exscientia结合在一起是非常互补的。这将能够更好更快地生产药物，也是我们正努力做的。”但业内人士认为两家的合并更像是抱团取暖，后续或有更多行业内的并购整合发生。

监管动态

- 上交所并购重组交流会在沪召开

近日，中国证券投资基金业协会与上海证券交易所合作，在上海共同举办私募股权及并购投资基金委员会2024 年工作会议暨并购重组交流会。会议指出，并购基金作为并购市场的重要参与者，能够拓宽并购市场资金来源，提供多元化并购策略，深度赋能被投企业，可以作为“对手方”缓解创投基金退出难，作为“重组方”缓解小市值公司退市难，有力促进多层次资本市场完善定价机制、优化资源配置。

近期，监管部门加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场，实践中也有相关案例落地，为促进私募基金行业与包括上市公司在内的市场主体合作，推动并购市场高质量发展带来了新机遇、注入了新动能。

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