7月27日，在由《中国企业家》杂志社主办的2024（第二十四届）中国企业未来之星年会上，汉能投资集团董事长兼CEO陈宏在闭幕主旨演讲环节，围绕“顺应时势，拥抱变化”主题作了分享。

演讲包括以下要点：

1.并购退出在海外占比较高，他们一级市场的退出项目大概80%~90%是通过并购方式。并购是海外成熟市场主流的退出选择。

2.国际上以及国内很多企业都通过自然增长和并购相结合，把企业做强做大。我们感觉现在是一个机会。

3.作为一家企业，在今天一定要记住，先活下来。不能做的东西就不做，把它砍掉。

以下是陈宏的分享（有删减）：

我今天简单分享两方面内容：第一，和我们相关的大的环境变化；第二，我们关注到几个趋势。

大的环境变化主要有三个方面：

第一是生产力的变化，即新质生产力。过去四十多年，中国企业靠勤奋、努力，造就了今天的地位和财富。但是，过去这么多年，发生的很大的变化是数智经济、数字经济，数据的产业化、产业的数字化。

在这个大的环境之下，无论是投资行业的从业者，还是创业者，都看到了很多机会。比如人工智能，就是为了要改变世界的重大技术变革。我创业之前，那个年代的AI既没数据也没有算力，是“小儿科”，但是今天AI的发展让大家有目共睹。

第二个变化是人口结构的变化。如老龄化，很多企业也关注老年经济。很多六七十岁的人，有一定的财富，接受了足够的教育，所以老年经济正在产生。

第三是投资行业的变化。不管是创投还是PE，这两年都发生了巨大的变化。这种变化是我们必须要应对的。

 值得关注的四个趋势

作为投资机构，我们应该关注以下几个趋势：

第一个是AI的机会。我们非常关注中国的数字科技行业，中国又是AI数字科技行业灿烂的“明珠”。

今天人工智能改变了自动驾驶。我们在油车领域无法和世界竞争，但是在新能源汽车方面，比亚迪很快会超过特斯拉，在数量上会成为世界第一。Elon Musk说他最大的竞争对手来自中国，过去我们和很多的新能源汽车创业者打了很多交道。

AI技术、大模型的产生，让我们产生了一个问题，传统做座舱的公司如果不拥抱AI，会不会被淘汰？如果汽车不和AI结合在一起，会不会被淘汰？如果不是做自动驾驶的公司，几年之后会不会被淘汰？

为什么我有这些问题呢？看一下特斯拉的FSD，它不需要制造，就是用AI、算力。

未来Robotaxi策略和现在的单车制造商的自动驾驶策略会不会产生冲突？以后自动驾驶会不会不仅仅是技术，它要上云、要有数据，要经过多层次训练才能成为好的自动驾驶公司？如果特斯拉的FSD可以对接给其他汽车公司，那么任何人买车的时候一定会选择有自动驾驶的车。这就意味着只要把自己的单车托管在特斯拉的网络里，就变成了自动驾驶，不用的时候还可以给别人使用。

这就决定了资金往哪里走。最近Waymo拿到了Google的50亿美元的融资，Elon Musk又买了10万张卡训练特斯拉，这可能会把汽车产业的格局和领域打开。这个行业远远大于以前的互联网。

二是出海的趋势。在出海领域，过去大量的资金投在中国企业，希望在中国大地上发展。全球有三个大规模的经济体：美国、中国、印度，巨大的市场、单一语言、单一文化，一旦做好了一个产品就会飞速发展。

中国不少企业已经开始逐渐走向海外，像拼多多的Temu、字节的TikTok，在全球的商业模式已经成功了。在科技、软件领域里，我觉得未来也会成功，虽然很多国内的SaaS公司比较惨，因为大家比较卷，但到了国外，国内卖100万元人民币，国外就是卖100万美元，当我们的技术都一样的时候，成本降低，全球化的竞争力就强，这时候我们要关注如何出海。

三是并购趋势。很多企业希望通过并购做强做大，国际上以及国内很多企业都通过自然增长和并购相结合，把企业做强做大。我们感觉现在是一个机会（开展并购）。很多年前我们整合框架传媒，整合以后卖给分众传媒，不仅我们得到了回报，（它）也是分众非常重大的利润贡献者。分众就是典型通过并购实现千亿市值的公司。

现在不管国内还是国外的大型投资人，都会说对并购感兴趣。过去成长比较快的时候，大概有1万亿元投到VC、PE领域，而根据相关数据统计，早期投资约半数通过股权转让退出，中后期投资则多通过IPO退出，并购退出占比低于10%。但在成熟国际市场刚好反过来，并购退出在海外占比较高，他们一级市场的退出项目大概80%~90%是通过并购方式。并购是海外成熟市场主流的退出选择。

第四个趋势跟现金流有关。长期来看，中国的经济前景光明，因为它是巨大的经济体，而中国又是全球数字经济的重要参与者，中国企业的能力像海尔等已经在全球被证明。作为一家企业，在今天一定要记住活下来，不能做的东西就不做，把它砍掉。

有挑战的情况下也有很多机遇。如果现在去创业，招人便宜，竞争对手中卷的人少了，盲目杀价的人也少了。

对投资来讲，最怕投高。2021年我们投了很多企业，这些企业现在还是亏钱，因为我们是高位进去的。但现在有很多很好的企业，单位数的PE，几年分红后（本金）都可以回来了。所以，通过资金的力量，通过并购的力量，就可以实现很好的发展。

我经过了很多次周期，从2008年国际金融危机到现在，每一次周期来的时候，都有一些不坚定者，这些企业由于各种各样的原因倒下了，但是很多留下来了。

我们希望创业者一定要长期坚定信念、小心谨慎；既然选择了远方，就一定要风雨兼程。